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商米pos機怎么用
摘要
√ 商米科技在2021年6月向科創(chuàng)板遞交上市申請，擬募資10億元。上市申請于6月28日獲受理，7月26日，商米科技申請科創(chuàng)板IPO審核狀態(tài)變更為“已問詢”。
√ 商米科技至今一共經(jīng)歷了四輪融資，最早進入的是小米科技和深創(chuàng)投，于2014年10月在商米的A輪融資中注資8億元。在2015年6月的B輪融資中，大眾點評、小米科技、深創(chuàng)投一共投資2億元。2017年9月，商米開啟C輪融資，由中民投、光速中國投資1億元。2019年1月的D輪融資由螞蟻集團領(lǐng)投，農(nóng)銀國際跟投，總計數(shù)億元。
√ 2018年至2020年，商米科技扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-6924.80萬元、-20588.27萬元、-2439.14萬元。公司尚未在一個完整的會計年度內(nèi)實現(xiàn)盈利。
√ 商米科技當前面臨的機遇主要為支付方式多元化、安卓智能終端市場擴大以及商業(yè)物聯(lián)網(wǎng)在萬物互聯(lián)中的重要戰(zhàn)略地位，但公司自身盈利能力有待增強，代工生產(chǎn)導致的供應(yīng)商過于集中、海外銷售占比高等隱患也應(yīng)當著力改善。
出品 | 零壹智庫
作者 | 王浙華 編審 | 李昕
目錄
引言
一、公司介紹
（一）專攻智能商用硬件的物聯(lián)網(wǎng)科技公司
（二）產(chǎn)品架構(gòu)及服務(wù)體系
1.產(chǎn)品架構(gòu)
2.服務(wù)體系
二、融資歷程與財務(wù)分析
（一）經(jīng)歷四輪融資，沖刺科創(chuàng)板
1.四次融資，巨頭加注
2.擬登陸科創(chuàng)板
（二）財務(wù)及可比公司分析
1.主營業(yè)務(wù)收入迅速增長
2.報告期內(nèi)未實現(xiàn)盈利
3.同行業(yè)上市可比公司分析
三、產(chǎn)品市占率與合作伙伴
（一）產(chǎn)品市場占有率高
（二）深耕智能商用，賦能合作伙伴
四、機遇與挑戰(zhàn)
（一）機遇
1.支付方式多元化，智能終端市場廣闊
2.安卓系統(tǒng)替代windows，市場占比增長明顯
3.商業(yè)物聯(lián)網(wǎng)是萬物互聯(lián)的重要組成部分
（二）挑戰(zhàn)
1.仍處虧損狀態(tài)，盈利能力有待增強
2.代工生產(chǎn)，供應(yīng)商集中
3.海外業(yè)務(wù)收入占比增至近七成
2020年12月2日，上海商米科技集團股份有限公司（注：下文簡稱“商米科技”）與海通證券簽署輔導協(xié)議，并在上海監(jiān)管局進行輔導備案登記，擬登陸A股上市。經(jīng)過近6個月的準備，商米終于在2021年6月向科創(chuàng)板遞交上市申請，擬募資10億元。上市申請于6月28日獲受理，7月26日，商米科技申請科創(chuàng)板IPO審核狀態(tài)變更為“已問詢”。
根據(jù)公開資料及商米科技招股說明書顯示，近六年來公司經(jīng)營持續(xù)虧損，其中，2018年至2020年間，年度虧損最高達到2.06億元。然而在另一方面，商米科技卻在不斷受到螞蟻、美團、小米、深創(chuàng)投等巨頭的投資。本文旨在通過分析商米科技產(chǎn)品服務(wù)、財務(wù)狀況等，探究商米科技屢獲注資的原因和沖擊上市的信心。
一、 公司介紹
（一）專攻智能商用硬件的物聯(lián)網(wǎng)科技公司
商米科技的前身商米有限設(shè)立于2013年12月11日，注冊資本100萬元，設(shè)立時名稱為“上海我有信息科技有限公司”，旗下軟件“我有外賣”獲小米投資，后來公司改做智能商業(yè)領(lǐng)域的的操作系統(tǒng)，是全國第一個通過軟硬件結(jié)合，特別是與智能商業(yè)硬件結(jié)合為一體的商業(yè)模式。服務(wù)的客戶包括新美大、百度、餓了么等，以及第三方支付公司。2016年2月，公司更名為“上海商米科技有限公司”。2019年6月15日，商米有限通過股東會決議，同意將商米有限整體變更設(shè)立為股份有限公司。
商米科技是第一家在智能商用領(lǐng)域獲得小米科技連續(xù)兩輪融資的企業(yè)，專注于為客戶提供智能商用設(shè)備及相應(yīng)配套的“端、云”一體化服務(wù)。公司致力于在全球范圍內(nèi)推動智能設(shè)備與商業(yè)領(lǐng)域的深度融合，堅持不斷提高產(chǎn)品組合寬度與細分行業(yè)場景縱深，研發(fā)形成了由智能商用設(shè)備、商用操作系統(tǒng)與IoT云管理平臺所構(gòu)成的商米產(chǎn)品及服務(wù)體系。
（二）產(chǎn)品架構(gòu)及服務(wù)體系
在產(chǎn)品方面，商米于2015年上線應(yīng)用市場1.0版本，開始布局物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在商用場景中的應(yīng)用。2016年，商米推出SUNMI OS，發(fā)布首款搭載SUNMI OS的智能臺式設(shè)備，并升級應(yīng)用市場2.0版本。2017年，商米升級SUNMI OS 2.0并發(fā)布首款搭載SUNMI OS的智能金融設(shè)備。2018年，商米推出IoT設(shè)備云端管理服務(wù)并升級應(yīng)用市場3.0版本，2019年，商米升級SUNMI OS 3.0。商米通過搭建設(shè)備互聯(lián)互通基礎(chǔ)架構(gòu)與一整套智能設(shè)備管控體系，在“端”側(cè)不斷增強設(shè)備感知與連接能力，在“云”側(cè)不斷豐富業(yè)務(wù)功能，持續(xù)賦能開發(fā)者、集成商等合作伙伴向用戶提供面向多樣化商用場景的解決方案。
多年來，商米科技深耕SaaS交付模式（直接面向終端用戶的云服務(wù)，軟件的開發(fā)、管理、部署和維護全部由軟件廠商完成，商戶可以“開箱即用”），在SaaS需求快速擴大的當下，搶先占領(lǐng)了部分中小微商戶市場，建立了優(yōu)勢。
圖1：2018年以來中國企業(yè)級應(yīng)用軟件和SaaS市場規(guī)模及增長率
資料來源：艾瑞咨詢，零壹智庫
1.產(chǎn)品架構(gòu)
商米的產(chǎn)品及服務(wù)體系由智能商用設(shè)備、商務(wù)操作系統(tǒng)與IoT云管理平臺構(gòu)成，由公司與開發(fā)者、集成商及終端商戶等合作伙伴共同形成了商業(yè)物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)。公司主營業(yè)務(wù)收入的主要來源為智能商用設(shè)備，并通過提供為商用場景深度定制的商用操作系統(tǒng)與IoT云管理平臺為合作伙伴賦能。
表1：商米科技產(chǎn)品布局
數(shù)據(jù)來源：商米科技招股說明書，零壹智庫
智能商用設(shè)備及配件
公司一直致力于智能商用設(shè)備的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，相關(guān)產(chǎn)品線主要包括智能移動設(shè)智能臺式設(shè)備及智能金融設(shè)備。公司產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用于支付、點單、收銀、外賣、繳費、取號等場景。截至2020年12月31日，公司智能商用設(shè)備累計在超過200個國家和地區(qū)得到了應(yīng)用。
商米商用操作系統(tǒng)（SUNMI OS）
SUNMI OS是一款基于原生Android系統(tǒng)，為各類商用場景深度定制開發(fā)的專用操作系統(tǒng)。公司以SUNMI OS為核心構(gòu)建了統(tǒng)一的設(shè)備感知框架，集成公司制定的SUNMI LINK通信協(xié)議，使得公司產(chǎn)品具備互聯(lián)互通能力與數(shù)據(jù)反饋能力。
商米IoT云管理平臺
為了滿足合作伙伴對于設(shè)備及應(yīng)用全方位的管理需求，公司搭建了IoT云管理平臺，并利用平臺建立了設(shè)備感知數(shù)據(jù)反饋鏈路。公司持續(xù)開發(fā)并優(yōu)化數(shù)百項微服務(wù)模塊，形成了服務(wù)集群，為合作伙伴提供全球化的設(shè)備在線實時管理、排障、運維與其他增值服務(wù)。
公司開發(fā)了商米應(yīng)用市場，為開發(fā)者提供應(yīng)用上傳、安全檢測、應(yīng)用簽名、灰度分發(fā)等服務(wù)；為終端用戶提供了便捷、安全的商業(yè)應(yīng)用下載及使用體驗。同時，平臺為合作伙伴提供了應(yīng)用黑白名單管理、同類應(yīng)用上架提醒等多種配置模式。
2.服務(wù)體系
公司圍繞物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在商用領(lǐng)域的應(yīng)用，以SUNMI OS為支點，形成了硬件整機開發(fā)技術(shù)與“端、云”一體化兩大技術(shù)體系。在“端”側(cè)，公司搭建了模塊化開發(fā)框架，使得關(guān)鍵模塊得以快速移植復用，提高了開發(fā)效率；在操作系統(tǒng)層面，SUNMI OS可以高效適配多類型、跨平臺的硬件設(shè)計；同時基于云端標準化設(shè)計的數(shù)據(jù)格式與服務(wù)接口，公司IoT云管理服務(wù)平臺可向用戶提供統(tǒng)一的在線服務(wù)能力。
圖2：商米科技產(chǎn)品及服務(wù)架構(gòu)
資料來源：商米科技招股說明書，零壹智庫
公司通過運用核心技術(shù)，實現(xiàn)了智能商用設(shè)備與IoT云管理平臺的長連接，并基于設(shè)備長連接能力構(gòu)建了一套完整的服務(wù)體系，開發(fā)了設(shè)備信息備份、遠程控制管理、可定制應(yīng)用市場、應(yīng)用分發(fā)、OS云定制等一系列增值服務(wù)。通過向合作伙伴提供標準化應(yīng)用開發(fā)服務(wù)與高可靠全球化設(shè)備遠程管理與控制服務(wù)，公司賦能合作伙伴快速實現(xiàn)對設(shè)備及應(yīng)用的商業(yè)化管理與運營。
二、融資歷程與財務(wù)分析
（一）經(jīng)歷四輪融資，沖刺科創(chuàng)板
1.四次融資，巨頭加注
商米科技至今一共經(jīng)歷了四輪融資，最早進入的是小米科技和深創(chuàng)投，于2014年10月在商米的A輪融資中注資8億元。在2015年6月的B輪融資中，大眾點評、小米科技、深創(chuàng)投一共投資2億元。2017年9月，商米開啟C輪融資，由中民投、光速中國投資1億元。2019年1月的D輪融資由螞蟻集團領(lǐng)投，農(nóng)銀國際跟投，總計數(shù)億元。
表2：商米科技融資歷程
數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，零壹智庫
截至2021年6月21日，發(fā)行人共有10名機構(gòu)股東，3名自然人股東。其中，沃郵合伙、沃有合伙和握友合伙的執(zhí)行事務(wù)合伙人均為林喆（商米科技創(chuàng)始人兼CEO），根據(jù)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖可知，林喆直接或間接持有股份40.24%。除去沃郵合伙、沃有合伙和握友合伙，排名前五的股東分別為林喆、云鑫創(chuàng)投、漢濤咨詢、金星創(chuàng)投和深創(chuàng)投，云鑫創(chuàng)投系螞蟻集團全資控股的主體，持股29.99%，漢濤咨詢系由美團控制的主體，持股8.20%，金星創(chuàng)投系由小米集團控制的主體，持股7.78%，深創(chuàng)投持股6.88%。由此可見，螞蟻集團、美團、小米和深創(chuàng)投都是商米實際上的重要股東。
公司股權(quán)結(jié)構(gòu)圖如下：
表3：商米科技股權(quán)結(jié)構(gòu)（截至2021年6月）
數(shù)據(jù)來源：商米科技招股說明書，零壹智庫
2.擬登陸科創(chuàng)板
2021年6月28日，商米科技向科創(chuàng)板遞交上市申請，擬募資10億元。所募資金扣除發(fā)行費用后將按輕重緩急順序投資于智能商用設(shè)備研發(fā)升級項目、軟件平臺研發(fā)升級項目和補充流動資金三大方向。
表4：商米科技公開發(fā)行股票募集資金用途（萬元）
數(shù)據(jù)來源：商米科技招股說明書，零壹智庫
如本次發(fā)行實際募集資金凈額超出上述項目擬使用募集資金金額，超出部分將用于補充公司營運所需要的流動資金。
（二）財務(wù)及可比公司分析
1.主營業(yè)務(wù)收入迅速增長
2018年至2019年，公司主營業(yè)務(wù)收入以智能商用設(shè)備的銷售收入為主，公司智能移動設(shè)備銷售收入占各期主營業(yè)務(wù)收入比例分別為28.82%、25.38%和50.15%，公司智能臺式設(shè)備銷售收入占各期主營業(yè)務(wù)收入比例分別為58.42%、60.88%和37.14%。三年間，公司主營業(yè)務(wù)收入快速增長，從2018年度的總計9.66億元上升到2020年度的總計21.24億元，增長119.84%。
圖3：2018年至2020年商米科技主營業(yè)務(wù)收入(萬元)
資料來源：商米科技招股說明書，零壹智庫
2.報告期內(nèi)未實現(xiàn)盈利
2018年至2020年，商米科技扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-6924.80萬元、-2.06億元、-2439.14萬元。公司尚未在一個完整的會計年度內(nèi)實現(xiàn)盈利，其原因主要在于持續(xù)不斷的研發(fā)投入以及規(guī)模效應(yīng)尚未完全顯現(xiàn)。截至2020年末，公司未分配利潤（注：累計未彌補虧損）為-1.51億元，顯示目前公司整體處于虧損狀態(tài)。
同時，商米科技在招股說明書中表示，為了保持技術(shù)的先進性和產(chǎn)品的競爭力，未來公司仍需持續(xù)進行較高的研發(fā)投入。因此，如果未來公司營收無法保持增長態(tài)勢，公司經(jīng)營的規(guī)模效應(yīng)無法充分體現(xiàn)，在研發(fā)方面的持續(xù)高額投入可能導致公司在未來一定期間內(nèi)無法盈利。
圖4：2018年至2020年商米科技扣非后歸母凈利潤
(萬元)
資料來源：商米科技招股說明書，零壹智庫
3.同行業(yè)上市可比公司分析
根據(jù)商米科技招股說明書，其同行業(yè)上市可比公司主要有新大陸、優(yōu)博訊、極米科技和小米集團四家。2018年至2020年期間，商米科技毛利率從21.61%增長到26.29%，顯示其盈利能力不斷增長，逐漸達到可比公司平均水平。然而，商米科技的毛利率水平在可比公司中仍處于中下水平，未來，商米科技應(yīng)當繼續(xù)提升盈利能力。
圖5：近三年商米科技毛利率與同行業(yè)可比公司比較
資料來源：商米科技招股說明書，零壹智庫
2018年末，商米科技資產(chǎn)負債率顯著高于四家可比公司，為70.04%，而到2019年末，卻降低至26.21%，低于所有可比公司，根據(jù)招股說明書，這主要由于商米通過云鑫創(chuàng)投進行了股權(quán)增資。三年間，隨著公司資本實力的增強，業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴大和盈利能力的提升，資產(chǎn)負債率總體呈下降趨勢，償債能力增強。
圖6：近三年商米科技資產(chǎn)負債率與同行業(yè)可比公司比較
資料來源：商米科技招股說明書，零壹智庫
2018年至2020年，商米研發(fā)費用率均遠高于同行業(yè)平均水平，且高于四家同行業(yè)可比公司，保持在12%以上，2019年更是達到了15.81%?？梢娚堂讏猿旨夹g(shù)創(chuàng)新，積極開展研發(fā)工作，不斷推進智能商用設(shè)備及配套軟硬件的研發(fā)與升級。
圖7：近三年商米科技研發(fā)費用率與同行業(yè)可比公司比較
資料來源：商米科技招股說明書，零壹智庫
三、產(chǎn)品市占率與合作伙伴
（一）產(chǎn)品市場占有率高
根據(jù)招股說明書，截至2020年末，公司IoT云管理平臺累計連接了超過340萬臺智能商用設(shè)備，并被應(yīng)用于全球超過200個國家及地區(qū)，平臺注冊開發(fā)者賬號超過24000個，累計應(yīng)用下載量超過6000萬次，2020年12月當月活躍設(shè)備數(shù)超過190萬臺。
圖8：近三年商米IoT云管理平臺月度活躍設(shè)備數(shù)及
環(huán)比增速
資料來源：商米科技招股說明書
商米智能商用設(shè)備涵蓋了智能移動設(shè)備、智能臺式設(shè)備與智能金融設(shè)備等多個系列，各類產(chǎn)品在國內(nèi)外市場上都占據(jù)了一定的份額。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2020年度，商米智能移動設(shè)備在全球市場上出貨量達142.8萬臺，占全球手持非金融設(shè)備市場份額的61.8%。安卓智能臺式設(shè)備在全球市場上出貨量達到46.5萬臺，占全球安卓收銀機市場份額的34.4%。這兩種設(shè)備被廣泛應(yīng)用于外賣、排隊等位、移動收銀、會員管理等領(lǐng)域，推動全球商業(yè)物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)智能化進程。
圖9-11：2020年全球安卓智能商用終端出貨量及
公司份額
資料來源：艾瑞咨詢，零壹智庫
而在中國市場的出貨量上，2020年度商米的安卓收銀機出貨量達24.3萬臺，占全國公司市場份額的24.1%，手持非金融設(shè)備出貨量為28.7萬臺，占全國公司市場份額的35.5%。值得注意的是，商米在智能金融POS、安卓收銀機、手持非金融設(shè)備上的全球出貨量占比均高于國內(nèi)出貨量占比。可見，商米科技更注重海外市場的拓展，國內(nèi)市場只是商米發(fā)展戰(zhàn)略中的一部分，經(jīng)過數(shù)年來的發(fā)展，商米已經(jīng)與全球眾多地域、國家的各類企業(yè)建立了合作關(guān)系。以2020年為例，手持非金融設(shè)備在國內(nèi)出貨28.7萬臺，而在全球市場出貨142.8萬臺，幾乎為國內(nèi)市場的五倍。但從扇形圖中也可以看出，商米科技產(chǎn)品中的智能金融POS出貨占比很低，國內(nèi)出貨占比為1.0%，全球市場上則占比2.3%。
圖12-14：2020年中國安卓智能商用終端出貨量及
公司份額
資料來源：艾瑞咨詢，零壹智庫
（二）深耕智能商用，賦能合作伙伴
根據(jù)招股書，2018年至2020年間，任一年度單一客戶取得的營業(yè)收入占公司營業(yè)收入比例超過10%的客戶主要有DELIVERYC HERO SE（國際外賣平臺，總部位于德國）及其附屬公司、JUST EAT集團（國際外賣平臺，總部位于丹麥）、阿里集團及其附屬公司、美團及其附屬公司。其中，JUSI EAT集團每年貢獻的營業(yè)收入占比都為10%左右，且在2020年度達到13.00%，可見已經(jīng)與商米科技開展了穩(wěn)定的長期合作，而美團貢獻的營業(yè)收入占比則逐年上升，可見美團正在加深與商米的合作，商米未來的營業(yè)收入可能會進一步增長。四大客戶近三年貢獻的營業(yè)收入合計均超過公司總營收的四分之一，顯示商米科技的客戶集中度較高，但是該比例從2018年的34.66%下降到2020年度的27.61%，說明公司的客戶集中度在逐漸下降，客戶變得更加多元。
表5：近三年任一年度貢獻營業(yè)收入占比超10%的客戶
（萬元）
數(shù)據(jù)來源：商米科技招股說明書，零壹智庫
其中，商米科技與阿里巴巴及其附屬公司的合作始于2018年，主要向其銷售智能臺式設(shè)備、智能移動設(shè)備等，持續(xù)開展業(yè)務(wù)合作。商米科技與美團及其附屬公司的合作始于2016年，主要向其銷售美團定制版收款機等智能商用設(shè)備。美團及其附屬公司從2017年開始布局收銀系統(tǒng)，到2018年業(yè)務(wù)快速發(fā)展，商米科技當年度向其銷售的商品主要為智能臺式設(shè)備。
經(jīng)過近八年的發(fā)展，商米科技的技術(shù)和經(jīng)驗已經(jīng)能為客戶深度定制產(chǎn)品與解決方案。根據(jù)商米科技官網(wǎng)顯示，目前，商米科技的產(chǎn)品和解決方案已經(jīng)廣泛應(yīng)用于收銀、支付、外賣、稅控、門店管理等場景，各行各業(yè)中活躍商戶既有中小商戶，也有全球知名連鎖型商戶。從生活超市到餐飲門店，從保健美容到金融機構(gòu)，捷特姆生活超市、西貝莜面村、盒馬、屈臣氏、興業(yè)銀行、雷神山醫(yī)院等都已經(jīng)與商米開展合作，獲得了深度定制的產(chǎn)品和解決方案。
圖15：商米科技部分合作客戶圖譜
資料來源：公司官網(wǎng)，零壹智庫
四、機遇與挑戰(zhàn)
（一）機遇
1.支付方式多元化，智能終端市場廣闊
隨著新零售模式的轉(zhuǎn)型和支付方式的多元化，移動支付覆蓋率不斷上升，無現(xiàn)金社會已成為可預見的未來趨勢。根據(jù)艾瑞咨詢，2019年中國移動支付交易規(guī)模為226萬億元，同比增長18.6%。二維碼支付方面，2020年中國二維碼支付交易規(guī)模達到35.2萬億元，同比增長4.8%。消費者對簡單、便捷支付方式的訴求促使線下傳統(tǒng)支付方式向掃碼支付、掃臉支付、NFC非接快速支付、無感支付、數(shù)字人民幣等多種方式轉(zhuǎn)變，使得實體商業(yè)門店的智能化轉(zhuǎn)型勢在必行，智能終端的需求不斷上升。
2.安卓系統(tǒng)替代windows，市場占比增長明顯
近年來，安卓智能商用終端占商業(yè)物聯(lián)網(wǎng)終端設(shè)備市場比重的增長態(tài)勢明顯。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2019年全球安卓智能商用終端市場規(guī)模為156億元（自2016年以來的年復合增長率為77.28%），占全球商業(yè)物聯(lián)網(wǎng)終端設(shè)備市場規(guī)模的4.37%，預計到2023年將上升至8.29%。2019年中國安卓智能商用市場規(guī)模為89億元（自2016年以來的年復合增長率為70.36%），占全球商業(yè)物聯(lián)網(wǎng)終端設(shè)備市場規(guī)模的8.63%，預計到2023年將上升至11.33%。安卓系統(tǒng)的簡潔、智能和易操作性使其獲得大量中小商戶的青睞，未來，隨著安卓智能商用終端市場的持續(xù)擴大，商米科技有望迎來更廣闊的發(fā)展前景。
3.商業(yè)物聯(lián)網(wǎng)是萬物互聯(lián)的重要組成部分
商業(yè)物聯(lián)網(wǎng)終端大多具有跨場景的屬性，其不僅是商業(yè)物聯(lián)網(wǎng)感知層的關(guān)鍵，同樣可應(yīng)用于政務(wù)、交通、醫(yī)療等各種存在繳費、履約需求的場景中。商業(yè)物聯(lián)網(wǎng)終端廠商將有機會以商業(yè)場景為中心滲透到更廣泛的產(chǎn)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。如金融POS、臺式收銀機、手持非金融設(shè)備等商用終端應(yīng)用于智慧醫(yī)療、智慧政務(wù)、社區(qū)服務(wù)等具有服務(wù)屬性的線下實體門店，被納入智慧城市的大生態(tài)；條碼掃碼數(shù)據(jù)采集器、RFID讀寫器等運營管理終端與供應(yīng)鏈上物聯(lián)網(wǎng)緊密相連，助力實現(xiàn)物流、資金流、信息流的三流合一。
（二）挑戰(zhàn)
1.仍處虧損狀態(tài)，盈利能力有待增強
報告期各期內(nèi)，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-6924.80萬元、-2.06億元、-2439.14萬元。公司尚未在一個完整的會計年度內(nèi)實現(xiàn)盈利，其原因主要在于持續(xù)不斷地研發(fā)投入以及規(guī)模效應(yīng)尚未完全顯現(xiàn)。此外，為了保持技術(shù)的先進性和產(chǎn)品的競爭力，未來公司仍需持續(xù)進行較高的研發(fā)投入，如果公司經(jīng)營的規(guī)模效應(yīng)仍然無法充分體現(xiàn)或研發(fā)方向判斷出現(xiàn)重大失誤，則公司存在未來一定期間內(nèi)無法盈利的風險。此外，截至2020年末，公司短期內(nèi)將無法進行現(xiàn)金分紅，這對投資者的投資收益將會造成一定的不利影響。
2.代工生產(chǎn)，供應(yīng)商集中
公司主要采用代工生產(chǎn)模式，主要向供應(yīng)商采購整機，未來將進一步加大代工生產(chǎn)的規(guī)模。2018年至2020年，代工廠生產(chǎn)的數(shù)量分別為103.55萬臺、152.43萬臺及210.07萬臺，分別占總產(chǎn)量的93.01%、93.87%和94.03%。如果代工廠出現(xiàn)生產(chǎn)任務(wù)飽和、產(chǎn)品交付延期、質(zhì)量瑕疵等問題，公司的業(yè)績也會隨著受到影響。公司對前五大供應(yīng)商采購額占當期總采購額的比例分別為77.39%、72.83%與73.03%，供應(yīng)商集中度較高。未來公司可能面臨供應(yīng)商不能滿足公司對于產(chǎn)品產(chǎn)量、質(zhì)量控制、新產(chǎn)品導入等需求，而公司短期內(nèi)難以快速切換供應(yīng)商，從而對公司經(jīng)營造成不利影響。
3.海外業(yè)務(wù)收入占比增至近七成
2018年至2020年，公司主營業(yè)務(wù)收入中銷往境外的收入分別為4.36億元、6.87億元和14.66億元，占當期主營業(yè)務(wù)收入的45.12%、41.79%和69.02%。其中，2020年海外市場需求受到疫情刺激，加速了商米科技的海外布局，使得其海外業(yè)務(wù)收入占比增至近七成。未來，如果商米科技不能及時應(yīng)對海外市場環(huán)境、政策法規(guī)的變化，公司的境外銷售能力可能受到較大變化從而對公司業(yè)績帶來負面影響。
End.
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